2018年是個不尋常的年份。這一年，去杠桿、資本市場的調(diào)整接踵而來，證監(jiān)會日益為上市公司的并購重組“松綁”，越來越多的環(huán)保企業(yè)轉(zhuǎn)型跨界做環(huán)保。一次次大手筆投資，一系列連環(huán)并購，引發(fā)環(huán)保行業(yè)一次次浪潮。

從大環(huán)境來看，生態(tài)文明建設(shè)持續(xù)深入推進，環(huán)保執(zhí)法力度不斷加大，國內(nèi)環(huán)保需求不斷激活，環(huán)保產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模持續(xù)擴張。隨著產(chǎn)業(yè)發(fā)展升級，過去依靠資金、價格的野蠻競爭手段，轉(zhuǎn)變?yōu)榧夹g(shù)、人才及服務(wù)的競爭。

“前幾年環(huán)境產(chǎn)業(yè)處在一個快速發(fā)展或野蠻生長階段，企業(yè)急于擴大規(guī)模、占領(lǐng)市場，而現(xiàn)在面臨的是強監(jiān)管形勢下如何轉(zhuǎn)變和適應(yīng)政策要求。”錦江生態(tài)產(chǎn)業(yè)集團總經(jīng)理唐燚分析說。

尤其是*嚴控金融風(fēng)險政策的出臺，讓不少環(huán)保企業(yè)受到一定程度的影響，但這也將從側(cè)面加速行業(yè)的整合趨勢。

另外，環(huán)保企業(yè)綜合化發(fā)展，也促進不少環(huán)保企業(yè)通過橫向、縱向并購，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，延伸企業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈。

“現(xiàn)在環(huán)境產(chǎn)業(yè)仍較分散，在這種格局下，行業(yè)必將面臨新一輪洗牌。比如，今年盈峰環(huán)境并購長沙中聯(lián)重科環(huán)境產(chǎn)業(yè)有限公司，就是通過資本手段大舉進行產(chǎn)業(yè)整合。”全國工商聯(lián)環(huán)境商會會長趙笠鈞說。

按照趙笠鈞的說法，走并購整合之路是環(huán)境產(chǎn)業(yè)大趨勢，“預(yù)計未來兩到三年，環(huán)保產(chǎn)業(yè)可能會重新洗牌，整個行業(yè)通過新的并購和整合將促使環(huán)保產(chǎn)業(yè)的升級以及格局逐步實現(xiàn)向大而強的轉(zhuǎn)變，行業(yè)效益進一步提高。”

業(yè)內(nèi)不少專家和分析機構(gòu)一致認為，在未來5~10年內(nèi)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)將經(jīng)歷分化和集中的過程，秉承“強者恒強”的馬太效應(yīng)，部分龍頭企業(yè)的規(guī)模和占比將越來越大，大量的社會資金也將紛紛涌入這些“獨角獸”。

面對這樣的趨勢，環(huán)保企業(yè)應(yīng)該如何做？除了要借助政策支持外，環(huán)保企業(yè)還應(yīng)當跳出傳統(tǒng)的窠臼，創(chuàng)新發(fā)展，充分發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢，在一些細分領(lǐng)域重新配置資源，盡量避免低價惡意競爭。

*經(jīng)濟學(xué)家管清友也指出，環(huán)保企業(yè)要在新的競爭環(huán)境中脫穎而出，必須將技術(shù)創(chuàng)新作為核心動力，加大對重點共性技術(shù)和應(yīng)用技術(shù)的投入力度，同時更加注重與科研機構(gòu)、大專院校等的技術(shù)合作，加快產(chǎn)學(xué)研結(jié)合。

綜合多方面的因素，我們認為，2019年融資環(huán)境偏緊的情況將持續(xù)一段時間，現(xiàn)金流成為制約環(huán)保公司業(yè)績增長的關(guān)鍵要素。隨著環(huán)保產(chǎn)業(yè)洗牌加速，擁有融資成本優(yōu)勢、優(yōu)質(zhì)運營資產(chǎn)和核心技術(shù)的公司將獲得*的整合機會，具備并購整合能力的企業(yè)市占率提升可期。

站在投資角度，建議關(guān)注垃圾焚燒、水務(wù)、危廢、大氣、環(huán)衛(wèi)、監(jiān)測等高景氣、現(xiàn)金流好、業(yè)績穩(wěn)健的細分領(lǐng)域。